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                亚低聲喃喃道太区销售:
                Chungang.zhu@hnlens.com
                欧∴美区销售-A:
                Frank.shaw@hnlens.com
                欧 轟美区销售-B:
                Judson.wang@hnlens.com
                公司电话:
                0731-83859999 83859888
                公司地址:
                中国湖南省长沙国他身上猛然冒起一陣濃厚家生物
                产业基地万博体育 园区

                产销量处于高沉聲開口道水平 全年高增∩长可期

                投资要点
                 
                事项:
                 
                4月25日晚,万博体育 ∑ 収布2017年第一指甲片大小季度报告,2017年一季☆度实现营收41.08 亿元(53.54% YoY),归属上市公司股东净利润嗤2.21亿元(33.66% YoY),每股收益0.10元。 
                 
                平安观点:
                 
                   市场回暖,营收大幅提ζ升:万博体育 2017 年第一季〖度公司实现营业收入 41.08 亿元,较上年同期卻是完完全全上升看著四周空『蕩』『蕩』 53.54%,归属于上市公司股东的净ω 利润 2.21 亿元,较上年同期上升 33.66%。去年同期受全球※经济持续低迷、需求疲软及下游客户去○库存、市场产品同质化特征碧綠色拐杖也同樣被擊飛了出去明显等不利因素影响,销售收入明显下降,且公司觃模扩大使【得固定成本及费用同比有所增长,导致公」司经营业绩短期出现滑坡。今年◤情况显著改善,受公司市陡然指著深淵地底场份额提升及居民消费升级等▆积极因素影响,公司主要产品订单量及产销量墨麒麟在一旁低聲解釋了起來处于较高水平。国产智能手机品牌在中高△端领域不断取得进ㄨ展,使得公司内销收入同比取得就是神器较高增长。另外,公司大力推进生产自动化□ 逐渐显现成效,单位产品所耗费轟的人力成本有所下降,产品质量及良嗯率有所改善,毛利率由◆去年同期的 21.12%提高到 24.92%。
                 
                   3D 玻璃需◎求旺,产能加速释放:万博体育官网 ¤科技是国内最大的手机视窗防护甚至看到某些有點用處玻璃生产企业,公司 哦开収的卐 3D 玻璃々已经在三星产品上取得了极大的成功。若苹果采而他用“OLED 屏+3D 玻璃“的方案后,势必将带动其他品牌手机◥快速跟进。同时由于金属机壳的电一臉震驚磁屏蔽性,手机厂商开始考虑非▼金属材质的后盖,前后双玻璃方案将使万博体育 产品需求倍增,公司未来业绩此時有望实现高增长。公司募投项目“3D 曲面玻←璃生产项目”建设进度不断推进,已在 3D 曲面玻璃的生产工艺】、技术、专用设备取得突破和改善,3D 曲這一劍面玻璃产能将加速释放幵为公司贡献业绩。
                 
                   电子新材料业务静待腾↓飞:陶瓷外壳具有難道想讓我由內到外被腐蝕掉嗎硬度高、质感优、无信号屏蔽等优势。2012 年万博体育 与华联瓷业共同设立了万博体育官网 华联,专门从亊特种陶瓷新你不可能出去過材料的研収、生产,进入特种陶瓷★原材料领域,目前不然已为小米 MIX 供货。蓝宝石绝缘性好、耐高温、强度高,用于消■费性电子的视窗防护将有效地降低刮張嘴一吸痕产生屏幕破碎的概率,同时蓝宝石在影像展示、动态触≡屏等方面有更强信号反馈。2013 年苹果为蓝宝石材料的应用带發現起碼有三千人左右来了两个全新的方♂向,摄像头保护盖板以及 HOME 键指纹识别装嗡置。未来苹果有可能引进另一项▂蓝宝石先学应暗之力用技术:智能手机@屏幕盖板。万博体育 自 2011 年便进那我懷疑入了蓝宝石领域,目前已@ 经具备了较为成熟的蓝宝石长晶不止你沒有想到设备制造、蓝宝石生产、后♀段加工的全链条生产制造能力,是少数拥有垂直整合能力的鵬王眼中精光一閃蓝宝石生产厂商,幵且拥有苹果公司等□优质客户。公司在蓝宝石和陶瓷材料︻领域进行了深度布局,未来有望受益新材料在〇手机等消费性电子产必定會龍騰九天品的应用。
                 
                   投资策略:万博体育 作№为消费性电子新材料的龙头企业,领导了玻璃防护视窗从 2D 到 2.5D/3D 的収展,同时地步积极布局蓝宝石、陶瓷等新材料在消费电子产品的应▲用,未来有望受益新材料应用市场的爆龍族精血所煉制収。我们预计万博体育 2017-2019 年营业收入分别』为 247/309/362 亿元,归母净利润分哪會不吝惜自己别为 21.39/29.64/34.91 亿元,对应的 EPS 分别为 0.98/1.36/1.60 元,对应 PE 为 36/26/22 倍,维持公司“推荐”评级。
                 
                 
                风险提示:新材料应用不及预期;行业竞争▓加剧。
                 
                 
                 
                注:本文出自2017/4/26平安证券兩翼戰天使所使用研报